标题:【盈科】李泽楷出售电盈交易或被推迟

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由于(0008.HK)控股公司盈科拓展新加坡主要股东团体提出异议,拟将电讯盈科控股权出售给香港投资银行家一事,可能将会出现拖延。

昨日,电讯盈科停牌。此前据《南华早报》援引知情人士的话报道称,电讯盈科董事会将在周二召开,电盈董事会将拒绝澳大利亚银行,及美国私营资本运营公司德太集团及新桥分别提出的收购该公司部分资产的提议。

据英国《金融时报》报道,李泽楷旗下的新加坡上市公司盈科拓展日前表示,下月将首先举行投票,对美国私人股权基金德太集团及新桥收购盈科拓展所有小股东股份的出价进行表决。盈科拓展表示,美资德太集团及新桥向小股东提出的全购计划继续进行,若有关安排获接纳,盈拓便会撤回出售电盈22.66%控股权予梁伯韬的交易,而改由回购下市后的盈拓股东再议。

盈科拓展是一家控股公司,李泽楷通过盈科拓展持有电盈22.71%股权。盈科拓展将根据投票结果决定,是否继续将所持电讯盈科约23%的股权出售给梁伯韬。持有盈科拓展75%股份的李泽楷将不参加投票,有分析师预计盈科拓展的小投资者将利用这次投票,尽力迫使李泽楷在电讯盈科交易中做出让步。

今年1月,德太集团及新桥首次提出报价,收购盈科拓展中小股东持有的25%盈科拓展股份。由于随后又发生了针对电讯盈科旗下核心的和媒体资产的收购战,转移了市场对德太集团及新桥这一报价的关注。这场收购战也涉及到了德太集团及新桥,同时还有澳大利亚的麦格理集团。

由于电讯盈科的另一个大股东反对外国人控股电盈这家香港主要的电信公司之后,李泽楷决定将盈科拓展所持电讯盈科股份售出,以92亿港元的价格转让给梁伯韬。

不过,新加坡证券投资者协会上周警告称,如果盈科拓展不让中小股东先行投票表决德太集团及新桥更早提出的报价就继续进行电讯盈科交易,该协会可能会提起法律诉讼。盈科拓展日前则表示,在股东投票表决德太集团及新桥出价之前即接受梁伯韬对电讯盈科出价,这一行为并不违反新加坡收购法规。

市场人士认为,电讯盈科可能将不会理会其母公司盈科拓展有关将于8月下旬举行会议,允许少数股东投票表决新桥资本提出的私有化收购要约的新闻。新桥资本出价收购未被李泽楷持有的盈科拓展约25%的股权,该提议可能将遭小股东拒绝,因新桥资本每股0.305新加坡元的收购出价低于市值。盈科拓展还指出,将电讯盈科22.7%的股权出售给梁伯韬,则将使盈科拓展每股有形净资产将升至0.47新加坡元,这将使得新桥资本的出价更不具吸引力。
作者:黄继汇   来源:中证网

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【香港】三大疑团笼罩电盈自卖案 香港监管机构介入调查


香港监管机构已介入调查

轰动一时的香港自卖案,并没因“红筹股之父”宣布接盘而结束。过去的几天,香港立法会介入调查、梁伯韬筹资受挫、小股东集体发难等事件频频爆出。为了从电盈脱身,曾导演了一场完美的资本大戏,如今看来,“完美大戏”似存在情节硬伤。

梁伯韬64亿港元借款成谜 小股东反对援手

疑团之一 梁伯韬64亿借款来自何方?

没人知道梁伯韬是从哪里举债64亿港元去买电盈的,而他又何苦如此。

上周二晚间,盈科(亚洲)拓展有限公司发布公告称,该公司未向香港金融家梁伯韬提供任何资金帮助,控股盈拓的恰恰是电盈现任主席李泽楷。

澄清公告的背景是,市场传言李泽楷将向梁伯韬提供“卖方融资”, 协助其收购行动。

本月11日,在否定了新桥与两大外资财团的收购要约后,李泽楷通过盈拓决定将手中持有的22.66%电盈股卖给梁伯韬私人公司,作价92亿港元。按照约定,梁伯韬只需“首付”27.48亿港元。如此算来,梁在这笔交易中借款可能高达64亿港元。

巨债压身,梁伯韬神情轻松。业内的普遍看法是,梁伯韬的突兀介入,其背后另有财团势力支持,可这个幕后财团却至今没有露面。

一纸澄清公告,暂时解脱了李泽楷与“借款说”的干系,梁的收购资金从哪里来,却仍是一个难解的谜局。

疑团之二 李嘉诚究竟扮演何种角色?

在资本市场界纵横多年的梁伯韬,与各大投行关系密切,直到今年年初,他还一直担任花旗集团中国业务主席。更关键的是,梁伯韬与香港多位富豪私交深厚,其与李泽楷之父李嘉诚关系密切尽人皆知。

今年6月,李泽楷放出卖掉手中电盈核心资产的消息,立刻遭到的极力反对,其当时的态度是:不愿意看到电讯盈科公司或其主要资产的状况发生任何变化。在电盈案的瓶颈阶段,李嘉诚曾亲自出马斡旋。外界猜测,梁伯韬的突然冒出与李嘉诚难脱干系,甚至可能是李游说并协助梁出手收购。在当时的记者会上,梁伯韬回避了收购是否涉及李嘉诚的问题,只是淡然表示出“不排除为电盈引入其他投资者”的想法。

问题的焦点在于,如果资金来源为李嘉诚,则可能招致监管部门的干预,整个交易甚至有可能因此搁浅,香港立法会中间目前就该事件有颇多争议。按照规定,年底前梁伯韬要公布其收购资金背景。

疑团之三 小股民利益是否因网通牺牲?

第一时间“欢迎”梁伯韬入主电盈的,此后再无动静。

两家外资财团的收购意愿因网通反对而夭折,而对梁伯韬的入主方案,网通立刻愉快接受。有市场传言认为,梁氏背后的财团可能有网通的支持。

但小股东们感觉吃了大亏,因为电盈资产出售已被普遍定性为“贱卖”。如果卖给新桥或麦格理财团,电盈的小股东有望得到每股6元左右的现金分红,现在却只能拿到0.3元的特别股息,那还是李泽楷自掏腰包。

不但小股东正在质疑,香港立法会也已介入调查此事。据悉,香港立法机构计划在下月初,召开信息技术和金融事务的委员会联席会议,对这项出售案中涉及的电讯管理局、香港联交所等部门进行询问,以确定电盈出售案是否损害了中小股民的利益。

李泽楷的笑容正在凝固,不少专家已经怀疑,他的资本游戏能否最终完成。
作者:焦立坤   来源:北京晨报

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【互连】香港电讯管理局取消互连费 梁伯韬雪上加霜


刚刚接手(0008,HK)不久,公司股票一复牌即遭遇连续下挫,令梁伯韬在这次收购股权交易中的账面损失达十多亿港元。最近,香港电讯管理局还发出了咨询文件,建议取消电话服务商向营办商交纳的互连费的规定。业内人士分析,如果此项措施落实,将令电盈2007年的纯利下降15-20%。公司股价昨日继续下挫,收盘报4.95港元,盘中创出4.925港元的股权收购复牌后的新低。

取消“互连费”=拿走4亿利润

香港电讯管理局日前发出咨询文件,建议取消目前移动电话服务商要向固定营办商交纳“互连费”的规定。管理局的顾问报告认为,随着市场及技术迅速发展,移动和固网络的界线愈来愈模糊,“互连费”实际上扭曲市场竞争,建议设定两年的过渡期,并在过渡期后取消移动电话服务商向固网营办商缴交“互连费”的规管,相信此举将令香港的移动电话费有下调空间。

据悉,目前在香港使用的移动电话不论打出还是接收固网电话,移动电话服务商都要向固网营办商支付“互连费”,估计固网营办商每年可以收取6亿港元的收入,其中占香港固网市场三分二江山的电讯盈科就可从中分到大约4亿港元。

香港移动电话服务商数码通表示,“互连费”的规定过时并且不公平,因此支持香港电讯管理当局取消有关费用的建议。而香港最大的两家固网营办商———电讯盈科和香港宽频则表示,要详细研究咨询文件才会作出回应。

香港信息科技界立法会议员单仲偕表示,由于取消互连费对消费者有利,加上不涉及技术因素,所以他认为“两年的过渡期太长。”

梁氏坚持长线投资电盈立场

梁伯韬入主电盈之后,电盈股价连续下跌,昨日最低跌至4.925港元,收市报4.95港元水平,较梁伯韬提出的6港元/股的收购价低了16%,也就是说梁伯韬现在账面损失已超过15亿港元。

但梁伯韬表示,他入股电盈是从长线投资的角度出发,不会受到短期股价波动影响。他同时指出,入主电盈后,他个人没有裁员计划,认为“公司将来的日常经营是由管理团队来决定的,我只是看大方向和策略。”他强调,在入股电盈后,他的财团将会成为公司的单一最大股东。

电讯盈科日前就有关“互连费”的咨询文件表示,公司可能在3个月的咨询期到期前对此建议提出异议。有分析师指出,“互连费”是电讯盈科“几乎没有成本的利润”,估计占公司2005财政年度16亿港元利润的25%,因此香港电讯管理局取消目前移动电话服务商要向固定网络营办商交纳互连费规定的建议,将直接影响到电讯盈科日后的业绩和股价表现。

花旗集团表示,电讯管理局建议两年后取消目前由移动电话商向固网商支付跨网互连费的规定,虽然中长线将影响电讯盈科的基本面,但相信投资者短期内仍较关注于最终控股权属谁一事上。花旗指出,虽然撤销“互连费”将令花旗削减电盈2009及2010年每股盈利的预期约8-9%,但电管局所指有关“固定及流动汇流”建议将在2009-2010年开始,每年将为公司节省19亿港元的费用,因此此项措施对电盈市占率的影响利多于弊。花旗认为,目前在电盈幕后买家仍未明朗的情况下,很难有其它因素可推动该股,估计短期内将维持较合理价折让10-15%的交投情况。花旗继续维持电讯盈科“买入”评级,目标价为6.05港元。

里昂证券则指出,如果撤消“互连费”的政策落实,按电盈现在有2%电讯收入来自有关费用计算,估计可令电盈2007年的纯利下降15-20%,电盈届时可能要通过调整派息比例来维持股息回报。里昂仍然维持对电盈的“跑输大市”的评级,目标价为5.8港元。同时,里昂对电盈2007年度的盈利预测为24亿港元。 作者:唐盛   来源:证券时报

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